Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта

Изучая теоретические аспекты современного планирования инвестиционных проектов, целесообразно, на наш взгляд провести анализ методологических аспектов оценки эффективности реальных инвестиций.

Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов, другие отечественные и зарубежные работы по оценке эффективности инвестиций предлагают различать следующие методы, применяемые для этой цели:

- метод простой бухгалтерской нормы прибыли;

- простой (бездисконтный) метод окупаемости инвестиций (метод определения срока окупаемости инвестиций);

- дисконтный метод окупаемости проекта;

- метод чистой настоящей (текущей) стоимости проекта (метод расчета чистого приведенного эффекта);

- метод расчета индекса рентабельности инвестиций;

- метод внутренней ставки рентабельности (метод расчета нормы рентабельности инвестиций);

- модифицированный метод внутренней ставки рентабельности;

- метод расчета коэффициента эффективности инвестиций;

- срок полного погашения задолженности [28].

Ни один из перечисленных методов сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Каждый из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассматривать какие-то характеристики периода, выяснить важные моменты и подробности.

Далее проведем детальное исследование основных методов оценки эффективности инвестиций.

Метод коэффициент покрытия долга используется для анализа осуществимости проекта, имеющего заемное финансирование.

Коэффициент покрытия долга - отношение чистого операционного дохода к годовой сумме обслуживания долга:

= NOI / DS, (1)

где DCR - коэффициент покрытия долга;- чистый операционный доход;- годовая сумма обслуживания долга [13].

На основе DCR анализируется осуществимость инвестиционного проекта, имеющего заемное финансирование. Конкретное значение DCR различно для разных кредиторов и позволяет измерить риск, однако не учитывает риск, относящийся к конкретному заемщику.

Анализ периода окупаемости отражает интервал времени, в течение которого деньги находятся в рискованной инвестиции. Допустимый для инвестора период окупаемости зависит от сложившейся экономической ситуации.

Дисконтирование нормами отдачи, скорректированными на риск. Нормы дисконтирования, которые учитывают все степени риска, могут корректироваться для компенсации инвестору взятия на себя дополнительного риска [17].

Задача аналитика, занимающегося анализом риска, состоит в том, чтобы хотя бы приблизительно определить для исследуемой переменной (фактора) вид вероятностного распределения. При этом основные вероятностные распределения, используемые в анализе рисков, могут быть следующими: нормальное, постоянное, треугольное, пошаговое. Эксперт присваивает переменной вероятностное распределение, исходя из своих количественных ожиданий и делает выбор из двух категорий распределений: симметричных (например, нормальное, постоянное, треугольное) и несимметричных (например, пошаговое распределение).

Завершающая стадия анализа проектных рисков - интерпретация результатов, собранных в процессе итерационных расчетов. Результаты анализа рисков можно представить в виде профиля риска. На нем графически показывается вероятность каждого возможного случая (имеются в виду вероятности возможных значений результативного показателя) [9].

Анализ чувствительности основан на анализе чувствительности аналитической модели инвестиций к изменению одного параметра. Считается, что большой риск вносят факторы, изменение которых наиболее существенно влияет на результат.

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6

Прочтите другие статьи по экономике

Экономическая безопасность страны
Основные угрозы экономической безопасности Российской Федерации. Их классификация и характеристика Опишите и проанализируйте 1-2 события, связанные психологическими причинами создания опасных ситуаций в производственном коллективе Тесты ...

Определение стоимости инвестиционных ресурсов
Все методы оценки приемлемости инвестиций, которые мы рассматривали выше, в той или иной мере основаны на сопоставлении результатов инвестиций и тех затрат денежных средств, благодаря которым эти результаты достигаются. Поэтому очень важно правильно определять реальную стоимость инвестир ...

© www.technicallevel.site | 2017-2021